Hanesbrands: incendio nel cassonetto o opportunità di valore? (NYSE:HBI)

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Gran parte della mia tesi macroeconomica a lungo termine riguarda la debolezza dei consumatori. Un’inflazione prolungata al di sopra della media, i problemi relativi all’approvvigionamento energetico, l’inflazione alimentare e altri problemi sono tossici per la spesa dei consumatori, che rappresenta uno dei principali motori della crescita economica nei paesi sviluppati.

Tuttavia, avevo sottovalutato quanto sarebbero andate male le cose per Hanesbrands (NYSE:HBI) , che è una delle più grandi aziende di abbigliamento del mondo. Il titolo è sceso del 30% da inizio anno. È inferiore del 62% al suo massimo di 52 settimane e in calo dell'88% rispetto al suo massimo storico.

Inoltre, la società ha sospeso il dividendo.

La buona notizia è che l’azienda sta facendo progressi. Sta riducendo il debito, concentrandosi sui margini e investendo nelle proprie attività, comprese catene di approvvigionamento fluide.

Quando (non se) riceverà il sostegno di un sentimento più forte dei consumatori, è probabile che il prezzo delle azioni decolli. Il problema è trovare un'entrata, dato che l'azienda non è ancora fuori pericolo.

Quindi, tuffiamoci nei dettagli!

Non ho investimenti in settori basati sulle tendenze. Ad esempio, non investo in negozi di abbigliamento o marchi di lusso.

Non solo odio fare shopping, ma non cercherò nemmeno di prevedere la prossima tendenza della moda, per non parlare di dipendere da essa con i miei sudati guadagni.

Tuttavia, Hanesbrands è diverso.

Hanesbrands non è un'azienda che vive delle tendenze della moda, almeno non del tipo di tendenze da cui dipendono altre aziende.

Con una capitalizzazione di mercato di 1,6 miliardi di dollari, Hanesbrands è un'azienda che commercializza abbigliamento intimo e sportivo di base per tutti i giorni con vari marchi noti, tra cui Hanes, Champion, Bonds, Maidenform, Bali, Playtex, Wonderbra e altri.

Hanesbrands

L'azienda opera in tre segmenti: Innerwear, Activewear e Internazionale.

L'azienda opera a livello globale, vendendo i suoi prodotti attraverso commercianti di massa, grandi magazzini, negozi specializzati, siti di e-commerce e i propri punti vendita e siti web.

Essenzialmente, è un'azienda che produce abbigliamento conveniente ma di alta qualità per un vasto pubblico. Persone che hanno bisogno di bei vestiti senza la necessità di pubblicarli su Instagram. Sto dipingendo con un pennello molto ampio qui, ma penso che i lettori capiscano cosa sto dicendo qui.

L’HBI dipende più dalla fiducia generale dei consumatori che dalle tendenze della moda.

La strategia di crescita dell'azienda, denominata piano Full Potential, si concentra su quattro pilastri:

Inoltre, per sostenere questa crescita, l’azienda ha lanciato un programma di riduzione dei costi e sta investendo in iniziative in linea con il suo piano Full Potential.

Osservando il prezzo delle azioni HBI, vediamo un enorme rally tra il 2012 e il 2015. Questi sono stati gli anni migliori per il consumatore (globale). I tassi erano in calo, l’inflazione aveva raggiunto il picco e il mercato immobiliare aveva registrato una straordinaria ripresa. Dopo il 2015, la fiducia dei consumatori si è leggermente indebolita e gli investitori non avevano alcun interesse a possedere un’azienda come HBI. Nel 2020, la pandemia ha colpito, causando chiusure temporanee di negozi e un’implosione della spesa in negozio.

FINVIZ

Tuttavia, è stato seguito da un forte rally con la riapertura dei negozi e la gente che è uscita per spendere. L’inflazione era bassa, il sostegno pubblico aiutava ad alimentare la spesa e la maggior parte dei beni scarseggiava.

Poi, dopo il 2021, l’inflazione è salita alle stelle, le catene di approvvigionamento sono state danneggiate e la fiducia dei consumatori ha iniziato a implodere.

Ciò ha causato la sospensione del dividendo da parte di HBI mentre il prezzo delle azioni è sceso al di sotto dei livelli del 2012.

Ecco come appare confrontando il prezzo delle azioni HBI con la fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan:

TradingView (HBI, Fiducia dei consumatori del Michigan)

Ora, la domanda è:

Anche se il prezzo delle sue azioni da inizio anno potrebbe non suggerirlo, HBI sta migliorando la propria attività.

Nel primo trimestre Hanesbrands ha dimostrato di aver fatto progressi verso i suoi obiettivi a breve termine. La società ha ottenuto ricavi, utile operativo e utile per azione in linea con le sue prospettive.

Anche se l’azienda ha raggiunto i suoi obiettivi, i numeri sono stati ancora influenzati dalla grave debolezza dei consumatori su larga scala.